외환 시장에서의 노출 유형

시작하다.

데모 계좌를 열어 무역 전략을 미세 조정하십시오.

실시간 계정을 신청하면 몇 분 안에 거래가 가능합니다.

손실은 투자를 초과 할 수 있습니다.

시작하기.

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도구 및 전략.

거래 전략을 개발하고 시장 분석을 위해 거래 도구를 사용하는 법을 배웁니다.

자본 관리.

위험 관리 도구를 적용하여 자본을 보존하는 법을 배웁니다.

무역의 기본.

트레이딩 플랫폼의 기본 기능을 열고, 수정하고, 닫는 데 필요한 기술을 배우십시오.

기술적 및 근본적인 분석.

거래 전략은 긍정적 인 결과의 일관성 및 오류 최소화와 같은 이점을 제공 할 수 있습니다. 최적의 거래 전략은 상인의 ​​객관적이고 개인적인 접근 방식을 반영합니다.

근본적인 거래자는 금리, 고용 보고서 및 기타 경제 지표를 관찰하여 시장 추세를 예측합니다.

기술 분석가는 역사적인 가격을 추적하고 시장 동향을 파악하기 위해 거래량을 거래합니다. 그들은 그래프와 차트를 사용하여이 정보를 표시하고 반복 패턴을 향후 구매 및 판매 기회를 알리는 수단으로 식별합니다.

자본 투자를 보호하십시오.

레버리지 거래는 손실이 원래 투자를 초과 할 수 있기 때문에 위험이 높습니다. 모든 수준의 경험을 가진 거래자의 성공과 생존을 위해서는 자본 관리 계획이 매우 중요합니다.

위험 관리 개념을 익히고 자본을 보존하고 위험 노출을 최소화하십시오. 레버리지 거래로 더 큰 이윤이나 손실을 창출 할 수있는 방법과 여러 개의 공개 거래로 인해 자동 마진 폐지의 위험이 증가 할 수있는 방법에 대해 알아보십시오.

실행 속도 수치는 MT4 시작 명령을 제외하고 OANDA 레거시 및 OANDA v20 실행 플랫폼에서 6 월 1 일부터 9 월 1 일 사이에 실행 된 모든 시장 주문 채우기에 대한 수령에서 응답까지의 평균 왕복 대기 시간을 기준으로합니다.

차이점 (CFDs) 또는 귀금속은 미국 거주자에게 제공되지 않습니다.

MT4 헤지 기능은 미국 거주자에게는 제공되지 않습니다.

상품 선물 거래위원회 (CFTC)는 미국의 소매 외환 거래자가 주요 통화 쌍에 대해 50 : 1로, 다른 모든 통화 거래자에 대해 20 : 1로 이용할 수있는 레버리지를 제한합니다. OANDA 아시아 태평양 지역은 FX 제품에 대해 최대 50 : 1의 레버리지를 제공하며 CFD에 적용되는 레버리지의 적용 범위가 적용됩니다. OANDA 캐나다 고객에 대한 최대 레버리지는 IIROC에 의해 결정되며 변경 될 수 있습니다. 자세한 내용은 규정 및 재무 준수 섹션을 참조하십시오.

이는 일반적인 정보를 제공하기위한 것입니다. - 표시된 예는 설명의 목적이며 OANDA의 현재 가격을 반영하지 않을 수 있습니다. 투자 조언이나 무역 유치가 아닙니다. 과거사는 미래의 성과를 나타내는 것이 아닙니다.

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외환 시장.

주식 시장을 왜소하게 만드는 시장.

정의 : 외환 시장은 거래자들이 통화를 매매하는 글로벌 온라인 네트워크입니다. 실제 위치는 없으며 하루 24 시간 연중 무휴 운영됩니다. 변동 금리로 환율을 설정합니다.

이 글로벌 시장에는 두 가지 계층이 있습니다. 첫 번째는 인터 뱅크 시장입니다. 가장 큰 은행이 서로 통화를 교환하는 곳입니다. 소수의 회원 만 있지만 거래는 엄청납니다.

따라서 통화 가치가 결정됩니다.

두 번째 계층은 장외 시장입니다. 그것은 개인과 개인이 거래하는 곳입니다. OTC는 온라인 거래 플랫폼을 제공하는 많은 회사가 있기 때문에 매우 인기가 있습니다. 더 자세한 내용은 Forex Trading 정보를 참조하십시오.

외환 거래는 두 당사자 간의 계약입니다. 거래에는 세 가지 유형이 있습니다. 현물 시장은 무역 당시의 통화 가격입니다. 전방 시장은 미래의 약속 된 가격으로 통화를 교환하기로 합의한 것입니다. 스왑 거래는 두 가지 모두를 포함합니다. 딜러는 현물 시장 (현 재 가격)에서 통화를 구매하고 전방 시장에서 동일한 금액을 판매합니다. 이렇게하면 미래의 위험이 제한됩니다. 아무리 통화가 떨어지더라도, 그들은 앞으로 가격보다 더 많은 것을 잃지 않을 것입니다. 한편, 그들은 현물 시장에서 구입 한 통화를 투자 할 수 있습니다.

은행 간 시장은 서로 통화를 거래하는 은행 네트워크입니다.

각각에는 거래 데스크라고 불리는 통화 거래 데스크가 있습니다. 그들은 서로 지속적으로 접촉하고 있습니다. 이 과정을 통해 환율은 전 세계적으로 일정합니다.

최소 거래는 거래되는 통화의 백만입니다. 대부분의 거래는 1 천만에서 1 억 달러 사이의 훨씬 큰 규모입니다.

그 결과, 환율은 은행 간 시장에 의해 결정됩니다.

은행 간 시장은 위에서 언급 한 세 가지 거래를 포함합니다. 또한 은행은 SWIFT 시장에 종사하고 있습니다. 그것은 그들이 서로에게 외환을 이전하게합니다. SWIFT는 World-Wide Interbank Financial Telecommunications의 사회를 의미합니다.

은행은 자신과 고객을 위해 이익을 창출하기 위해 거래합니다. 거래를 할 때는 독점 거래라고합니다. 그들의 고객은 정부, 국부 펀드, 대기업, 헤지 펀드 및 부유층을 포함합니다. (출처 : & # 34; 거래 방법 - 인터 뱅크와 외환, FX 거리, & # 34; 인맥 시장이란? & 인형 투자

외환 시장에서 15 명의 가장 큰 선수가 있습니다.

2014 년에 Citigroup, Barclays, JPMorgan Chase 및 Royal Bank of Scotland는 불법적 인 통화 가격 조작에 유죄를 인정했습니다.

그들이 그것을 한 방법은 다음과 같습니다.

은행의 거래자들은 온라인 채팅방에서 협업합니다. 한 상인은 화폐로 엄청난 지위를 구축하고 오후 4시에 짐을 내리는 것에 동의합니다. London Time 매일. WM / Reuters가 가격을 결정할 때가 그것입니다. 그 가격은 1 분 안에 일어나는 모든 거래를 기반으로합니다. 그 순간 통화를 팔면 상인이 수정 가격을 낮출 수 있습니다. 뮤추얼 펀드의 벤치 마크를 계산하는 데 사용 된 가격입니다. 다른 은행의 거래자들은 고정 가격이 무엇인지 알았 기 때문에 이익을 보게됩니다.

이 거래자들은 또한 고객에게 통화 가격에 대해 거짓말을했습니다. Barclays의 한 상인은 "나와 거래하고 미래의 비즈니스를 제공하겠다는 고객의 결정이 바뀌지 않는 곳에서 내가 할 수있는 최악의 가격"이라고 설명했습니다. (출처 : "Forex Fix", The Financial Times, November 12, 2014 년

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시카고 상업 거래소 (Chicago Mercantile Exchange)는 처음으로 통화 거래를 제공했습니다. 그것은 1971 년에 국제 통화 시장을 시작했습니다. 다른 거래 플랫폼에는 OANDA, Forex Capital Markets, LLC 및 Forex가 포함됩니다.

소매 시장에는 인터 뱅크 시장보다 많은 상인이 있습니다. 그러나 거래되는 총 달러 금액은 적습니다. 소매 시장은 환율에 많은 영향을 미치지 않습니다. (출처 : & # 34; 외환 시장, & # 34; Martin Boileau, 콜로라도 대학.)

중앙 은행은 외환 시장에서 통화를 정기적으로 거래하지 않습니다. 그러나 그들은 중대한 영향력을 가지고 있습니다. 중앙 은행들은 외환 보유고로 수십억 달러를 보유하고있다. 일본은 주로 미국 달러로 1.2 조 달러를 보유하고 있습니다. 일본 기업은 수출 대금 지불을받습니다. 그들은 엔들을 그들 노동자들에게 지불하기 위해 그들과 교환한다.

일본은 다른 중앙 은행과 마찬가지로 외환 시장에서 달러 가치 하락을 원할 때 엔화를 거래 할 수 있습니다. 그것은 일본의 수출을 더 싸게 만든다. 일본은 엔의 가치에 영향을주기 위해 금리를 올리거나 내리는 것과 같은 더 간접적 인 방법을 선호합니다. (출처 : & # 34; Forex 시장의 주요 플레이어, & FXStreet.)

예를 들어, 연방 준비 은행은 2014 년에 금리 인상을 발표했다. 이는 달러 가치를 15 % 올렸다. 자세한 내용은 자산 거품을 참조하십시오.

지난 300 년 동안 외환 시장의 형태가있었습니다. 대부분의 미국 역사에서 유일하게 화폐 거래자는 다국적 기업으로 많은 국가에서 사업을 수행했습니다.

그들은 해외 통화에 대한 익스포저를 헤지하기 위해 외환 시장을 사용했습니다. 이는 미국 달러가 금 가격에 고정 되었기 때문입니다. 자세한 내용은 골드 가격 내역을 참조하십시오.

외환 시장은 1973 년까지 이륙하지 못했습니다. 닉슨 대통령이 달러 가치를 금 온스의 가격으로 완전히 풀어 냈던 때입니다. 소위 금 표준은 달러를 1 온스 금의 1/35의 안정된 가치로 유지했습니다. 자세한 내용은 Gold Standard의 역사를 참조하십시오.

4 가지 위험 노출 유형과 그 영향 | 외국환.

위험 노출에는 네 가지 유형이 있습니다. 그들은 : 1. 거래 노출 2. 영업 익스포저 3. 번역 익스포저 4. 경제적 노출.

유형 # 1 거래 노출 :

거래가 외화로 계약이 체결 된 시점과 결제가 이루어지는 시점 사이의 환율 변동으로 인해 발생합니다. 거래 노출은 본질적으로 단기간이며 일반적으로 1 년 미만입니다. 외화로 표시된 신용 구매 및 판매, 차입 및 대출 등은 거래 노출의 예입니다.

거래 노출 부분 :

거래 노출은 기본적으로 다음을 포함합니다.

이것은 발생할 것입니다.

1. 만기와 부채 금액의 불일치가있는 경우

2. 외환 거래시, 순 교환 포지션 (long 또는 short)이 발생합니다.

차용인이 지불 할 위치에 있지 않은 상황.

신용 위험의 경우와 동일합니다. 이러한 익스포저는 외환이 계약을 맺을 미래의 결제일에 결제가 발생할 때 외환 손익의 가능성에 기인합니다. 그러한 계약에는 신용 조건에 의한 상품의 수입 또는 수출, 외화로 표시된 자금 차용 또는 대출 또는 미완성 된 외환 계약을 맺은 회사가 포함될 수 있습니다.

거래 노출은 경제적 노출의 단기적 형태입니다. 거래 노출은 계약상의 노출 일 수도 있습니다. 거래 노출은 일반적으로 짧은 시간 내에 유지되며 영업 현금 흐름이 영향을받습니다.

거래 노출 관리 :

거래 노출 관리는 다음을 결정해야합니다.

1. 어느 정도까지 노출이 명시 적으로 헷지되어야하는지,

2. 적절한 헷지 차량 선택 및.

대체 헤징 전략의 평가.

인도의 한 수출업자는 자동차 브레이크를 1 대당 100 달러의 가격으로 공급하는 명령을 받았다. 수출업자는 부품 당 50 달러 상당의 부품을 수입해야합니다. 또한, Rs.200의 가변 비용은 조각 당 발생합니다. 현재 Rs.36 / $ 인 환율이 Rs.40 / $로 이동하면 거래 노출의 영향을 설명하십시오.

조각 당 생산 된 수익 = (100) (36) = Rs.3,600.

작품 당 비용 :

거래의 영향 노출 :

따라서 거래 노출로 인한 기여도는 Rs.200 (Rs.2,000-Rs.1,800) 단위로 증가합니다.

인도 수출업자는 미국에서 한 달에 2,000 달러, 한 장당 100 달러의 가격으로 주문을 진행합니다. 주문을 실행하기 위해, 수출자는 조각 당 6,000 엔 상당의 재료를 수입해야합니다. 인건비는 1 조각 당 Rs.350이며 다른 변동 간접비는 1 조각 당 Rs.700입니다.

환율은 현재 Rs.35 / $ 및 120 / $입니다. 3 개월 후에 주문이 실행되고 물품의 선적 즉시 지불이 이루어지면 환율이 Rs.36 / $ 및 엔 110 / $로 변경되면 거래 노출로 인한 손실 / 이득을 계산하십시오.

기존 환율 수준 :

수입 = (2000) (100) (35) = Rs.70,00,000.

따라서 이익 = 70,00,000 - 56,00,000 = 14,00,000.

환율이 변경된 후 :

수입 = (2000) (100) (36) = Rs.72,00,000.

재료 : (2,000) (6,000) (36/110) = Rs.39,27,272.

노동 : (2,000) (350) = 7,000,000.

오버 헤드 : (2,000) (700) = Rs.14,00,000.

총 비용 Rs.60,27,272.

이익 = 72,00,000 & # 8211; 60,27,272 = Rs.11,72,728.

따라서 거래 노출로 인한 손실.

유형 # 2. 작동 노출 :

영업 익스포저는 회사의 영업 현금 흐름이 환율의 영향을받는 정도를 측정 한 것입니다. 영업 익스포저는 환율 변동과 함께 가격 변동과 함께 회사의 미래 영업 현금 흐름을 변화시키고 수익성을 변화시킵니다.

작동 노출 구성 요소 :

작동 노출에는 두 가지 구성 요소가 있습니다.

에이. 경쟁적 효과 :

환율의 변화는 글로벌 시장에서의 기업의 경쟁적 지위에 영향을 미친다. 예를 들어, 환율의 변화는 국제 IT 회사의 소프트웨어 가격에 영향을 미칩니다. 따라서이 경우 회사의 현금 흐름에 영향을 미치고 수익성도 떨어지게되어 시장에서의 경쟁 우위가 달성 될 것입니다.

비. 전환 효과 :

현지 통화가 감가 상각되면 현지 통화로 운영 현금 흐름이 떨어집니다.

영업 익스포저는 회사 재무 제표에서 쉽게 결정할 수 없습니다. 분석가들은 회사의 대차 대조표를 검토하여 영업 위험이나 환율 변동으로 인한 경쟁 효과가 얼마나 큰지 판단 할 수 없습니다.

회사의 영업 익스포저는 투입물과 제품의 시장 구조 및 완제품이나 생산 시장에서의 회사의 경쟁력에 달려 있습니다. 회사의 영업 노출을 조정할 수있는 능력은 시장, 제품 구성 및 입력 소스를 재조정 할 수있는 능력에 달려 있습니다.

영업 노출 문제를 극복하기 위해 회사는 다음 세 가지 가격 책정 전략 중 하나를 선택할 수 있습니다.

1. 고객에게 비용 부담을 전달하십시오.

비탄력 수요의 경우, 회사는 판매 가격을 변경함으로써 고객에게 총 비용 부담을 전달할 수 있습니다.

2. 비용 부담을 회사 내에서 유지 :

기업은 비용을 흡수하거나 다른 원가 요소를 조정하여 환율의 변화로 인해 증가한 비용을 조정할 수 있습니다. 회사는 상품의 판매 가격을 인상하지 않을 것입니다.

3. 부분 통과 :

회사는 상기 두 가지 전략의 서로 다른 조합을 사용하여 환율 변동으로 인한 비용 증가를 조정합니다.

운영 노출 관리 전략 :

회사는 다음과 같은 전략을 사용하여 영업 위험을 관리 할 수 ​​있습니다.

1. 저비용 생산지 선정 :

국제 회사의 경쟁력있는 위치는 그것이 일하는 나라, 개최국의 통화가 강하거나 강해질 것으로 예상 될 경우 침식 할 것입니다. 이 경우 국제 기업은 생산 원가가 낮은 국가에서 생산 시설 위치를 선택해야합니다.

생산 요소의 과소 가격이 존재하거나 해당 국가의 통화 가치 평가가 과소 평가되는 경우 생산 원가를 낮출 수 있습니다. 닛산이나 도요타 같은 일부 일본 자동차 업체들은 미국 판매에 강한 엔화의 부작용을 침식하기 위해 제조 시설을 미국으로 옮겼다.

2. 유연한 소싱 정책 :

국내에서 영업하는 회사는 투입 비용이 낮은 국가 또는 장소로부터의 정보를 조달함으로써 총 생산 원가와 환율 변동 효과를 현저하게 줄일 수 있습니다. 앞서 미국의 다국적 기업은 종종 세계 시장에서 경쟁력을 유지하기 위해 저비용 화폐로 자재와 노동을 구매했습니다.

3. 시장 다변화 :

기업은 다변화를 통해 규모의 경제를 활용할 수 있으며 환율 위험을 줄일 수 있습니다. 기업의 위험을 줄이는 데 도움이되는 여러 시장에서 다변화를 수행 할 수 있습니다. 규모의 경제 효과는 다양한 시장에서 사업을 운영하고 사업 및 제품 라인을 다양 화함으로써 가능해질 수 있습니다.

4. 연구 개발 및 제품 차별화 :

오늘날의 경쟁 시장에서 기업들은 R & D에 집중하여 비용 절감, 생산성 및 제품 차별화 강화 등 경쟁 우위를 점하고 있습니다.

국내 통화의 절상 및 감가 상각은 수출 및 수입에 영향을 미치므로 회사에 재정적 인 손실이 발생합니다. 회사는 금융 파생 상품을 사용하여 현금 흐름을 안정화 할 수 있습니다.

파생 상품은 환율 변동 위험을 헤지 할 수 있습니다. 헤지 계약은 일반적으로 계약을 표준화하는데, 회사는 은행과 계약하여 환율 변동에 따른 헤지를 헤지합니다.

현재의 상황으로 인해 발생했거나 존재하는 위험을 줄이거 나 취소하기 위해 만들어진 금융 상품은 파생 금융 상품이라고합니다. 동일하게 생성 된 문서는 헤지 (Hedge) 계기라고도합니다. 경제의 인플레이션, 정치적 위험, 경제적 위험 등과 같은 원치 않는 비즈니스 리스크를 고려하여 노출을 최소화하기 위해 개발되고 채택 된 전략을 헷징 전략이라고합니다.

통화 스왑, 선물, 선도, 통화 옵션 등과 같은 다양한 유형의 파생 증권이 회사의 재무 상태를 헤지하기 위해 사용됩니다.

Parshwa 사는 거대한 LCD TV를 생산하여 한국에서 한국의 주요 부품을 수입합니다. 6,000 원 상당의 원화는 인도에서 6,000 루피 (Rs.6,000)로 조립되며 33,000 루피 (Rs.37,000)로 판매됩니다.

같은 제품에 속한 또 다른 품질 의식 경쟁 업체 인 Padma는 일본에서 7 만엔의 주요 부품을 수입하고 인도에서 6,500 루피를 조립하고 38 만 루피로 판매합니다. 한국 원화가 달러 대비 1 년 간 5 % 하락할 경우 엔 달러 환율이 1 년 안에 2 % 상승하여 달러와 루피에 대한 시간은 변하지 않는다.

스팟 1 $ = 953.70; & nbsp; 1 $ = JPY 11 6.38; 1 $ = Rs.46.4500.

[원화 & amp; 엔은 100입니다]

통화 변경 전의 LCD TV 단위당 Parshwa Company의 이익 (현재 현물 가격 기준).

LCD TV 비용 = 6,000,000 원 = 629.13 달러.

노동당 = Rs.6,000 = $ 129.1712.

판매 가격 = Rs.37,000 = $ 796.5554.

경쟁사 인 Padma Company의 이익, LCD TV의 단위당 환율 (현재 현물 가격 기준)

LCD TV의 비용 = ¥ 70,000 = $ 601.4779.

노동당 = Rs.6,500 = $ 139.9354.

판매 가격 = Rs.38,000 = $ 818.0840.

통화 변경 후 LCD TV 단위당 Parshwa Company의 이익 (원화 약 5 % 하락)

그렇다면 1 $ = 953.70 원입니다.

즉 100 원 = $ 0,105. 감가 상각 후 100 KRW 0.09975.

LCD TV의 비용 = 6,000,000 달러 = 598,500 달러.

노동당 = Rs.6,000 = $ 129.1 712.

판매 가격 = Rs.37,000 = $ 796.5554.

LCD TV의 단위당 경쟁 업체 인 Padma Company의 통화 변경 후 이익 (엔화가 2 % 상승한 경우)

그러면 1 $ = 116.38 엔이됩니다.

즉 100 엔 = $ 0.85925입니다. 감사 후에 100 엔 = $ 0.8764.

LCD TV의 비용 = ¥ 70,000 = $ 613.4800.

노동당 = Rs.6,500 = $ 139.9354.

판매 가격 = Rs.38,000 = $ 818.0840.

한국에서 수입하는 파슈와 컴퍼니는 더 많은 혜택을 보았다.

Barbie Company는 90 일 내에 미화 1 억 달러를 지불해야합니다. 그러나 180 일 동안 1 억 6 천만 유로를 독일로부터 수령해야합니다. 90 일 안에 다른 독일 회사에 1 억 6000 만 유로를 지불해야합니다. 다시 미국의 세 번째 회사는 90 일 안에이 영국 회사에 1 억 달러를 지불해야합니다.

영국 회사는 어떻게 미수금 및 채무를 관리해야합니까?

볼 수 있듯이 네 번의 노출이 있습니다. 동일한 만기일, 즉 지금부터 90 일 동안 두 가지 다른 만기일 (즉, 180 일의 영수증과 90 일의 영수증) 및 1 억 달러의 수령 및 영수증에 대해 1 억 6 천만 유로를 지불하고 수령합니다. 영국 회사는 미수금 및 채무를 다음과 같이 관리 할 수 ​​있습니다.

미국 회사가 90 일 내에 미국 은행에 1 억 달러를 직접 지불하도록 지시 할 수 있습니다. 이것은 두 가지 거래 노출 및 비용을 피할 수 있습니다.

그러나 유로화 지급액은 1 억 6 천만 유로로 다른 날짜에 있기 때문에 영국 회사는 포워드 & 앞으로 스왑 즉, 90 일 동안 160,000,000 유로를 포워드하고 180 일을 160,000,000 유로 앞으로 판매 할 수 있습니다. 이는 영국 회사가 각각 지불 및 수령을 위해 90 일 및 180 일 시장에서 위험을 회피하도록 보장합니다.

유형 # 3. 번역 노출 :

거래의 회계 기록은 자산이나 부채를 발생 시키므로, 모기업이 자회사의 지위를 회계 장부에 통합하려고 할 때마다 번역 노출이 발생하게됩니다. 회계 노출 및 대차 대조표 노출이라고도합니다.

번역 노출은 외화 환율의 변화가 자산과 부채의 가치에 미치는 영향을 측정합니다. 기존의 자산과 부채의 가치는 환율 변동으로 인해 변경된다는 것을 분명하게 나타냅니다. 자회사가 모기업의 일부이고 소액이기 때문에 재무 강도와 관련하여 모회사의 정확하고 실현 가능한 지위를 반영 할 구체적인 의도가 필요합니다.

자산과 부채는 대차 대조표 일에 유효한 환율을 사용하여 회사의 모든 자산과 부채를 환산함으로써 모회사의 대차 대조표에 연결됩니다. 따라서 번역 위험은 해외에 존재하는 자산과 부채의 가치 변동성 측정과 관련이 있다고 결론 내릴 수 있습니다.

회계 규정에 따르면 전세계 운영을 통합해야합니다. 자산, 부채, 수익 및 비용은 준비중인 연결 재무 제표에서 모회사의 원화와 관련하여 재 작성되어야한다.

이 모든 거래가 외환 위험에 노출되어 있기 때문에 번역 방법은 정확한 외환 손익을 도출하는 데 도움이되지 않습니다. 손익을 인식 할 필요가 있으며 주된 방법은 현재 또는 비 현재, 화폐 또는 비 화폐, 일시 및 현재 금리입니다.

거래 노출과 번역 노출의 주요 차이점은 거래 노출은 회사의 현금 흐름에 영향을 미치지 만 번역은 직접 현금 흐름에 영향을 미치지 않는다는 것입니다.

회사의 자산과 부채에 대한 외화 잔액이 국내 통화로 표시 될 때 환율 변동이 발생합니다. 이 환산 손익은 환율 변동으로 인해 발생하며 따라서 해외 자회사의 자산, 부채, 비용 및 이익 또는 손실의 가치를 변경합니다.

금융 결정의 영향 :

번역 노출 관리와 관련된 두 가지 관련 결정 영역은 다음과 같습니다.

나는. 순 노출을 최소화하기 위해 대차 대조표 항목 관리,

ii. 노출을 헤징하는 방법 결정.

재무 관리자는 가치의 변화를 상쇄하여 노출 된 자산과 부채간에 대략적인 균형을 유지해야합니다. 통화 가치가 자국 통화에 비례하여 하락하면 자산과 부채의 환산 된 가치는 낮아질 것입니다. 외화로 표시된 자산은 외화가 가치가 하락하면 가치를 잃게됩니다.

번역 손익 계산은 문서 연습입니다. 이러한 손익에는 실제 현금 흐름이 포함되지 않습니다. 그러나 일부 기업은 시장에서 자본을 늘릴 수있는 능력 외에도 자본 비용, 주당 이익 및 주가에 영향을 미치기 때문에 이러한 위험에 대해 우려하고 있습니다.

마니 (인도) Ltd. 는 미국에 전액 출자 한 자회사 인 Priety Inc. 를두고 있다고 가정합니다. 자회사의 노출 자산은 2 억 달러이며 부채는 1 억 달러입니다. 환율은 루피 당 $ 0.020에서 루피 당 $ 0.021로 바뀝니다.

회사에 대한 잠재적 외환 손익은 다음과 같이 계산됩니다.

이 경우 순 노출은 다음과 같습니다.

사후 평가 절하가 $ 0,019이면

사후 평가 절하 (1 억 달러 ÷ 0.019) = 5,263 백만 루피.

잠재적 인 거래 이익 - 263 만 루피

노출 된 자산이 1 억 파운드이고 노출 된 부채가 50 파운드 인 영국 자회사를 보유한 인도 회사를 생각해보십시오. 인도 회사가 어떻게 대차 대조표 헤지 펀드를 만들 수 있습니까?

노출 된 자산이 1 억 파운드이고 노출 된 부채가 50 파운드 인 영국 자회사는 인도 기업의 번역 노출이 5 천만 파운드 인 것과 같습니다. 대차 대조표 헤지 펀드를 만들기 위해 인도 기업은 5 천만 파운드를 빌릴 수 있습니다. 따라서 순 환산 노출은 0이 될 것이고 회계 장부는 £ / Rs의 변화에 ​​영향을받지 않을 것입니다. 환율.

유형 # 4. 경제적 노출 :

경제적 노출은 환율 변동에 따른 기업 가치의 변화를 말한다. 회사의 고유 가치는 적절한 수익률로 할인 된 미래 현금 흐름의 현재 가치 합계와 같습니다.

수익률은 기업의 영업 익스포저를 포함한 총 경제적 손실의 위험 요소를 토대로 산출됩니다. 수익률은 환율의 변화와 회사의 미래 현금 흐름에 대한 영향을 반영하여 산출되었으며, 이는 영업 익스포저라고도합니다.

회사의 경제적 노출은 번역 노출과 회사의 총 경제적 노출을 평가할 때의 관련 거래 노출입니다. 환 노출은 회사의 현금 흐름에 영향을주지 않지만 간접적으로 미래 현금 흐름에 영향을 줄 수 있습니다.

두 가지 현금 흐름 노출 & # 8211; 영업 노출 및 거래 노출 & # 8211; 회사의 경제적 위험과 동등하게 결합하십시오. 경제적 노출은 환율에 의해 정당하게 조정 된 예상 미래 현금 흐름을 고려하여 측정되며, 이자율 적용을 통해 현재 가치가 계산됩니다.

안정성, 낮은 세율, 쉽게 이용할 수있는 자본, 긍정적 인 지불 균형과 같은 국가의 유리한 요소는 국가의 경제적 여건 변화에 따라 시간이 지남에 따라 변할 수 있습니다. 현지 통화는 경제력의 변화로 인해 평가 절하되거나 감가 상각 될 수도 있습니다.

환율의 변화로 인해 한 국가의 다양한 경제 지표가 바뀝니다. 인플레이션 세력, 자금의 수요와 공급, 다양한 종류의 다양한 가격 통제, 국회의원의 경제적 통제 또한 환율의 변화의 결과로 영향을 받는다.

기업의 경제적 노출은 고객, 공급자, 경쟁자에 대한 환율 변화의 영향을 포함하는 기업 운영의 모든 측면을 포함한다. 기업이 운영되는 환경의 다른 모든 요소들. 기업의 경제적 노출은 측정하기가 어렵고 경제적 노출의 어떤 수치도 제공하기가 모호한 수치라고 할 수 있습니다.

경제 손실은 본질적으로 번역 및 거래 노출보다 광범위합니다. 실제로, 거래 및 번역 노출은 일회성 이벤트로, 반면 경제적 노출은 연속 이벤트입니다. 따라서 거래 또는 번역 노출이 존재하는 경우 경제적 노출이 존재하지만 가시적 인 사실은 파악할 수 없다고 말할 수 있습니다.

예기치 않은 통화 변동은 미래 현금 흐름과 현금 흐름의 위험에 영향을 미칠 수 있습니다. 회사의 가치에 영향을줍니다. 재무 관리자가 외환 익스포저가 중요하다고 생각하면 그러한 익스포저로부터 회사를 보호하기 위해 취할 수있는 많은 정책이 있습니다. 그 차이는 당해 기간의 환율의 예상 또는 실질 변화로 인한 미래 현금 흐름의 현재 가치에서 발생하며 일반적으로 회사의 경제적 가치로 지칭됩니다.

기업이 현지 시장에서 수출 및 재정을 위해 특별히 제조하는 경우, 판매가 비용보다 높은 수준으로 영향을 받기 때문에 현지 통화로 인한 순 현금 흐름에 부정적인 영향을 미칩니다. 반면에 현지 통화가 하락하면 현금 흐름은 정반대의 방식으로 정확하게 영향을받습니다.

제조 제품의 경쟁력이 높아 수출 물량이 증가 할 전망이다. 그러나 회사가 투입량의 상당 부분을 수입하면 비용이 증가하고 생산 원가가 올라갈 것입니다. 회사가 해외에서 돈을 빌리면 재정적 인 부담도 커지게됩니다.

일반적으로 현지 통화의 감가 상각은 영업 수익뿐만 아니라 비용의 증가로 이어집니다. 여기서도 감가 상각의 영향이 매출 또는 지출에서 더 큰지 검토 할 필요가 있습니다. 다국적 기업의 경제적 노출은 기업이 평가하기 어렵 기 때문에 향후 이자율과 기업 성과에 미치는 영향을 예측하려고합니다.

인도 기업의 덴마크 자회사가 매년 1 억 크로네를 취득 할 것으로 가정합니다. 연간 감가 상각비는 천만 크로네로 추정됩니다. 각국의 환율은 덴마크 크로네 당 9.60 스위스 프랑에서 크로네 당 0.8 유로로 바뀔 것으로 보인다.

환율 변동은 모회사의 현금 흐름에 다음과 같은 영향을 미칩니다.

따라서 인도 회사는 향후 1 년 동안 7600 만 루피의 현금 흐름을 상실합니다. 예상 비즈니스 활동이 향후 5 년 동안 동일 할 경우 순 현금 흐름은 880 만 루피 감소 할 것입니다. (176 만 × 5 년)

경제적 가치가 기업 가치에 미치는 전체적인 영향은 다양한 수출 시장과 국내 시장에서의 판매의 분류 또는 분배, 각 시장에서의 제품 수요의 탄력성, 기업의 제품 수 거래 및 계열사의 비용 구조

경제, 거래 및 번역 노출의 차이점 :

이러한 노출 간의 주요 차이점은 표 8.1에 제시되어있다.

회사는 자본 예산 과정의 모든 단계에서 환율 변동에 지속적으로 노출되어 있으며 계약 체결에 대한 신제품 개발, 해외 시장에서의 제품 판매에 주력합니다.

거래 노출은 환율 관련 손실 및 이익의 영향을 받기 때문에보고 된 순이익에 영향을 미칩니다. 번역 노출로 인한 환율 손실 및 이익은 회사의 회계 기록에만 영향을 미치며 실현되지 않으므로 회사의 과세 소득에 영향을 미치지 않습니다.

금융 시장이 전 세계적으로 효율적이지 않다면 회사는 위액 극대화의 목표를 달성하기 위해 헤징 도구에 의지해야합니다. 금융 시장이 효율적이라면 헤지 도구를 사용할 필요가 없다.

2 월 1 일, 뭄바이에있는 사업체는 유로화에서 자재를 구매합니다. 인보이스 금액 5, 00,000 유로는 4 월말에 지불해야합니다. 2 월 1 일의 스팟 로봇은 Rs.49.50 & # 8211; 유로 당 50.00. 기업은 50 억 라크의 전환 비용을 부담한다. 완제품은 3 월 15 일 미국 회사에 판매되었습니다.

FC의 송장 금액은 미화 12,500,000 달러입니다. 판매 조건에는 4 월 말 지불액이 포함됩니다. 3 월 15 일 현물 가격은 $ 당 Rs.45-46이었다. 다른 판매 비용은 10 루피에 달합니다. 4 월 말, 현물 가격은 (a) 루피 & # 8211; 유로 : Rs.51.00-52.00 및 (b) 루피 & # 8211; $ : Rs.44-45.

나는. 실제 현금 이익을 계산하여 제시하십시오.

ii. 환율 변동에 대한 설명.

iii. 위험의 성격을 명명하십시오.

에이. 실제 이익 계산 :

WN 1 : 거래일 회계 :

WN 2 : 환율 움직임으로 인한 이익에 미치는 영향 :

자재 구매시 엔티티가 지불해야하므로 은행의 판매율이 적용됩니다. 비율은 Rs.50에서 Rs.52로 역으로 움직였다.

USD로 판매 수익금을 수취하면 기업은 외화를 은행에 판매 할 것입니다. 따라서 은행의 구매율이 적용됩니다. Rs.45에 있던 비율은 Rs.44 / - 에 반대로 움직였다.

비. 환율 움직임에 대한 의견 :

나는. 환율의 단기 움직임은 예측하기 어렵습니다. 불리한 움직임은 거래일과 결산일 사이에 발생했습니다.

ii. 하나의 통화 (루피)가 통화 (유로)에 대해 약화 될 수 있지만 세 번째 통화 (달러)에 대해 강화 될 수 있습니다. 또한, 약화 또는 강화의 정도는이 경우에 나타나 듯이 획일 화 될 필요가 없다. (2/50은 1/45와 같지 않음)

iii. 이 위험을 거래 위험이라고합니다.

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환율 위험 : 경제적 위험.

세계화가 가속화되고 통화 변동성이 커지는 현재 시대에 환율의 변화는 기업의 운영 및 수익성에 상당한 영향을 미칩니다. 환율 변동성은 다국적 기업 및 대기업뿐만 아니라 중소기업뿐만 아니라 자국에서만 영업하는 사람들까지 영향을 미칩니다. 환율 위험을 이해하고 관리하는 것은 사업주에게 명백한 중요성의 주제이지만, 투자자는 투자에 미칠 수있는 큰 영향 때문에이를 잘 알고 있어야합니다.

경제적 또는 운영상의 노출.

회사는 통화 변동성으로 인한 3 가지 유형의 위험에 노출되어 있습니다.

거래 노출 - 환율 변동이 미래에 외화로 표시된 지불을하거나받는 의무에 대해 환율 변동이 발생하는 경우 발생합니다. 이러한 유형의 노출은 사실상 단기간에서 중기입니다. 환 노출 - 이 노출은 회사의 연결 재무 제표, 특히 해외 자회사가있는 경우 통화 변동의 영향으로 발생합니다. 이러한 유형의 노출은 중장기 적입니다. 경제적 (또는 운영상) 노출 - 이는 이전 2 가지보다 덜 알려져 있지만 그럼에도 불구하고 중대한 위험 요소입니다. 예상치 못한 환율 변동이 회사의 미래 현금 흐름과 시장 가치에 미치는 영향으로 인해 발생하며 장기적으로 본질적으로 그러합니다. 예상치 못한 환율 변동은 해외에서 운영하거나 판매하지 않더라도 회사의 경쟁력에 큰 영향을 미칠 수 있으므로 그 영향은 상당 할 수 있습니다. 예를 들어, 현지에서만 판매하는 미국의 가구 제조업체는 아시아와 유럽의 수입에 대해 여전히 반대해야합니다. 아시아와 유럽의 수입은 싸게 팔리며 경쟁력이 높아질 수 있습니다.

기업의 경영진은 기대 환율 변동을 나타내는 특정 환율에 대한 가정과 예산을 예측하기 때문에 경제적 노출은 예기치 못한 예측 불가능한 환율 변동을 처리합니다. 또한 거래 및 환산 노출이 정확하게 산정되어 헤지 될 수는 있지만 경제적 노출은 정확하게 계량하기가 어렵 기 때문에 결과적으로 헤지 화가 어려워집니다.

경제적 노출의 예.

다음은 경제적 노출에 대한 가상의 예입니다. 전 세계 여러 국가에서 자회사 및 운영이 포함 된 대형 미국 제약 회사를 생각해보십시오. 이 회사의 최대 수출 시장은 유럽과 일본으로, 연간 수입의 40 %를 차지합니다. 경영진은 올해와 앞으로 2 년간 유로화와 일본 엔에 비해 달러화가 평균 3 % 하락한 것을 고려했다. 달러에 대한 그들의 곰 같은 견해는 반복되는 미국 예산 교착 상태와 같은 문제에 기초를 뒀다. 그리고 그들이 앞으로의 미국 지폐에 무게를 달 것을 예상했던 국가의 성장하는 재정 및 경상 수지 적자.

그러나 미국 경제가 빠르게 개선되면서 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)는 예상보다 훨씬 빨리 통화 정책을 강화할 수 있을지 모른다는 추측을 불러 일으켰다. 달러화 강세로 지난 몇 개월 동안 유로화와 엔화 대비 약 5 % 상승했다. 향후 2 년간의 전망은 일본의 통화 정책이 매우 자극적이며 유럽 경제가 침체에서 벗어나고 있기 때문에 달러화 가치 상승을 암시합니다.

미국 제약 회사는 거래 규모가 커서 (수출 규모가 컸기 때문에) 거래 노출뿐 아니라 전 세계 자회사를 보유하고 있기 때문에 번역 노출에 직면 해 있습니다. 경제적 노출도 마찬가지입니다. 경영자는 달러가 3 년 동안 유로화와 엔화에 대해 매년 약 3 % 씩 하락할 것으로 예상했지만 달러화는 이미이 통화들에 비해 5 %, 8 % 포인트의 분산 및 증가율을 기록했다. 이것은 분명히 회사의 판매 및 현금 흐름에 부정적인 영향을 미칩니다. 정통한 투자자들은 이미 이러한 통화 변동으로 인해 회사가 직면 한 어려움을 털어 놓았으며 최근 몇 개월 동안 주가는 7 % 하락했습니다.

경제적 노출 계산.

(참고 :이 섹션에서는 기본 통계에 대한 일부 지식을 가정합니다.) 외국 자산의 가치 또는 해외 현금 흐름은 환율이 변화함에 따라 변동합니다. Statistics 101 클래스에서 자산 가치 (P) 대 현물 환율 (S)의 회귀 분석은 다음 회귀 방정식을 산출해야 함을 알 수 있습니다.

여기서 a는 회귀 상수, b는 회귀 계수, e는 평균이 0 인 임의 오류 기간입니다. 회귀 계수 b는 경제적 노출의 척도이며 자산의 달러 가치가 환율에 미치는 민감도를 측정합니다.

회귀 계수는 현물 환율의 변동에 대한 자산 가치와 환율 간의 공분산의 비율로 정의됩니다. 수학적으로 다음과 같이 정의됩니다.

b = Cov (P, S) / Var (S)

미국 제약 회사 (USMed라고 부름)는 급성장하는 유럽 회사의 지분 10 %를 보유하고 있습니다. EuroMax라고 부르 자고합니다. USMed는 유로화의 잠재적 장기 하락에 대해 우려하고 있으며 유로 맥스 지분의 달러 가치를 극대화하고자하므로 경제적 노출을 추정하고자합니다.

USMed는 더 강하거나 약한 유로화의 가능성이 50-50이라고 생각합니다. 유로화 강세 시나리오에서는 유로화 대비 1.50까지의 유로화 가치가 부각 될 것으로 전망된다. 이는 EuroMax에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 결과적으로 EuroMax는 USMed의 지분 10 %를 80 백만 유로 (또는 1 억 2 천만 달러)로 평가하여 8 억 유로의 시장 가치를 지니게됩니다. 약한 유로 시나리오에서 통화는 1.25로 하락할 것입니다. EuroMax의 시장 가치는 12 억 유로로 USMed의 10 % 지분 가치는 1 억 2 천만 유로 (또는 1 억 5 천만 달러)이다.

P가 EuroMax의 USMed의 10 % 지분 가치를 달러로 표시하고 S가 유로 현물 가격을 나타내는 경우 P와 S의 공분산 (즉, 이들이 함께 움직이는 방식)은 다음과 같습니다.

따라서 b = -1.875 / (0.015625) = - EUR 120 만.

따라서 USMed의 경제적 노출은 1 억 2 천만 유로의 부정적 결과를 낳습니다. 유로 머니의 지분 가치는 유로화 강세로 하락하고 유로화 약세로 상승합니다.

이 예에서는 단순성을 위해 50-50 가지 가능성 (강세 또는 약한 유로)을 사용했습니다. 그러나 다른 확률도 사용할 수 있습니다. 이 경우 계산은이 확률의 가중 평균이됩니다.

작동 노출 결정.

회사의 영업 노출은 주로 다음 두 가지 요인에 의해 결정됩니다.

회사가 자사의 투입물을 얻고 제품을 경쟁적으로 또는 독점적으로 판매하는 시장입니까? 기업의 투입 원가 또는 제품 가격이 통화 변동에 민감한 경우 영업 노출은 더 높습니다. 비용과 가격이 통화 변동에 민감하거나 민감하지 않은 경우, 이러한 영향은 서로 상쇄되고 영업 노출을 감소시킵니다. 회사는 통화 변동에 대응하여 시장, 제품 구성 및 투입 원을 조정할 수 있습니까? 이 경우의 유연성은 작동 노출이 적다는 것을 나타내지 만 비 유연성은 더 큰 작동 노출을 의미합니다.

운영 노출 관리.

The risks of operating or economic exposure can be alleviated either through operational strategies or currency risk mitigation strategies.

Diversifying production facilities and markets for products: Diversification would mitigate the risk inherent in having production facilities or sales concentrated in one or two markets. However, the drawback here is that the company may have to forgo economies of scale. Sourcing flexibility: Having alternative sources for key inputs makes strategic sense, in case exchange rate moves make inputs too expensive from one region. Diversifying financing: Having access to capital markets in several major nations gives a company the flexibility to raise capital in the market with the cheapest cost of funds.

Currency risk mitigation strategies.

The most common strategies in this regard are listed below.

Matching currency flows: This is a simple concept that requires foreign currency inflows and outflows to be matched. For example, if a U. S. company has significant inflows in euros and is looking to raise debt, it should consider borrowing in euros. Currency risk-sharing agreements: This is a contractual arrangement in which the two parties involved in a sales or purchase contract agree to share the risk arising from exchange rate fluctuations. It involves a price adjustment clause, such that the base price of the transaction is adjusted if the rate fluctuates beyond a specified neutral band. Back-to-back loans: Also known as a credit swap, in this arrangement two companies located in different countries arrange to borrow each other’s currency for a defined period, after which the borrowed amounts are repaid. As each company makes a loan in its home currency and receives equivalent collateral in a foreign currency, a back-to-back loan appears as both an asset and a liability on their balance sheets. Currency swaps: This is a popular strategy that is similar to a back-to-back loan but does not appear on the balance sheet. In a currency swap, two firms borrow in the markets and currencies where each can get the best rates, and then swap the proceeds.

An awareness of the potential impact of economic exposure can help business owners take steps to mitigate this risk. While economic exposure is a risk that is not readily apparent to investors, identifying companies and stocks that have the biggest such exposure can help them make better investment choices during times of heightened exchange rate volatility.